在（zài）宏（hóng）觀（guān）經濟下行壓力增大，證券市場持續低迷的背景下（xià），今年上半年文化企業的投資數（shù）量和規模都出現明顯下降。投中集團統計顯示，上半年文化傳媒行業共（gòng）有21筆VC/PE投（tóu）資案例發生，較去年同期下降19%；披露投資（zī）規模為7800萬（wàn）美元，同比下降68%。

業（yè）內人士認為，去年有政（zhèng）策利（lì）好的影響，各類文化產業基金的成立以及文化投資出現爆發式增長，今年國內外經濟（jì）形勢不容樂觀（guān），相對而（ér）言文化投資有所放緩。但這不代表文化產業的投資活躍度（dù）在降低。而且（qiě），文化產業的投資（zī）在近兩年才真正（zhèng）受到重視，VC/PE進入該領域需要有較強的專業性和風險（xiǎn）掌控能力，VC/PE要花時間和精力去了（le）解和看懂該領域（yù）。因此（cǐ），有一（yī）段（duàn）時間投資下降（jiàng）也很正常。

上半年投資放（fàng）緩

根據投中集團數據顯示，今年上半年文化傳媒行業共有21筆VC/PE投資案例發生，較去年同期下降19%；披露（lù）投資（zī）規模為7800萬美元，同比（bǐ）下降（jiàng）68%；平均單筆投資規模為371萬美元，同比下降65%。

從具（jù）體投資案例來（lái）看，今年2月（yuè）9日，國內（nèi）出租車內互動傳媒企業觸動傳媒獲得啟明創投、愈奇創投1億元（yuán）融資成為今（jīn）年上半年投資規模最大的一起。另外，動漫領域有兩起披露規模投資案例，分別是天堂卡通（tōng）和“阿狸”動漫形象（xiàng）運作公司夢（mèng）之城分別獲得卡貝基金和紀源資本注（zhù）資。

業內專家表示，投資數量和規模下降不代表文化產業的投資活躍度（dù）下降。去年，十七屆（jiè）六中全會的召開給文（wén）化產業的發展帶來了新的重大契機。VC/PE紛紛進入文化領域，各（gè）類文化產業基金也如雨後春筍般（bān）成立，文化投資一下子呈現井噴狀（zhuàng）態。今年，投資的數量和規模有所放緩是正常的現（xiàn）象（xiàng）。“井噴（pēn）隻能持續一陣，理性的投資才是長久之道。”

但從細分行業來看，影視音樂與廣告代（dài）理依然是文化（huà）傳媒行業的投資熱點領域。2012年上半年影視音樂、廣（guǎng）告製（zhì）作、動漫三個細分領域（yù）基本包攬了整個文化傳媒行業VC/PE融資版圖（tú），其融資規模分別為4000萬美元、2272萬美（měi）元、1520萬（wàn）美元，融資案例數量分別為10、5、5起。

投中集團分析認為，目前國內電影行業仍然麵臨生（shēng）產（chǎn）總量供大於求（qiú），優秀影片（piàn）供不應求的局麵，在（zài）國（guó）內強大的消（xiāo）費需求（qiú）拉動下仍具投資（zī）空（kōng）間。然而受限於專（zhuān）業化程度不夠、影片（piàn）上映後續（xù）收益難以估算等，對VC/PE機構進入來講風險相（xiàng）對較大（dà）。

二季度退出創新高

數據（jù）顯示，2010年二季度至2012年二季度，國（guó）內共有12家文化傳（chuán）媒企業（yè）登（dēng）陸資本市場，其中有7家企業在A股上（shàng）市，5家企業在境外上市。今年上半年共有（yǒu）2家企業上市，分別是在（zài）深交（jiāo）所上市的影視製作（zuò）企業華錄百納[52.80 -0.66%]和在（zài）港交所上市的中高端品牌傳播服務（wù）商品牌中國。

投中集團統（tǒng）計顯示，今（jīn）年上半（bàn）年文化傳媒行業上市企業中，僅華錄百納（nà）具有VC/PE背景（jǐng），共涉及2筆退出，平（píng）均單筆賬麵退出回報（bào）率達17.52倍，成為2010年二季度至今的9個季度（dù）中，文化傳媒行業VC/PE機構IPO退出（chū）賬麵回報率最高值。

近期（qī）共（gòng）有長城影視、江蘇廣電有限信息網（wǎng）絡、知音傳媒、深圳易（yì）尚展示4家企業擬（nǐ）登（dēng）陸A股市場（chǎng），其中如山投資有望通過長城影視上市（shì）實現退出。

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